继厦门建发入主红星美凯龙，保利旗下基金收购皮阿诺部分股权之后，家居行业再次迎来一笔让行业哗然的交易。伴随美的“太子爷”正式控股顾家家居，这两大巨头的“结合”既让人感到意外，却又在情理之中。顾家家居与美的集团虽然分别属于家居和家电赛道，但顾家多位高管都出自“美的系”，且家居家电企业的战略合作并不罕见。但此次两大巨头通过股权交易进行深度融合，或将进一步整合“美的系”的整家能力，这将会为家居行业带来哪些影响呢？
顾家家居改姓“何”？
11月9日，顾家家居股份有限公司（简称“顾家家居”）发布关于股票复牌的提示性公告显示，宁波盈峰睿和投资管理有限公司（简称“盈峰睿和”）拟以协议转让的方式受让顾家家居控股股东顾家集团及其一致行动人TBHome共计持有的公司29.42%股份，转让价格为42.5846元/股，转让总价款为102.99亿元，顾家家居股票11月10日起复牌。
(图片来源：顾家家居官网，侵删)
家居新范式梳理发现，盈峰集团是“美的系”的其中一员，天眼查信息显示，盈峰集团的实控人何剑锋，正是美的集团创始人何享健的独子。
但何剑锋并没有复制其父亲在家电领域的发展路径，而是选择了独立于美的集团的发展方向。公开资料显示，盈峰集团是一家以从事资本市场服务为主的企业，其投资版图涉及金融、新能源、半导体、AI、高端装备制造等多个领域，投资领域非常多元化，再添顾家一子也并不意外。
(图片来源：盈峰集团官网，侵删)
同时，这也意味着此次顾家股权变动的背后，其实是家居与家电赛道两大巨头之间的深度融合。虽然在整家一体化战略下，家居家电企业的合作并不罕见，但站在资本层面整合两家龙头企业，则似乎还会为家居行业带来更大的“蝴蝶效应”。
而且，由于顾家与美的之间一直有着深厚渊源，两者间的股权交易似乎也变得更顺理成章。2012年，时任美的集团副总裁的李东来被聘请到顾家集团担任董事兼总裁，彼时曾有业内人士透露，在李东来来到顾家之前，公司过去三年一直都是亏损状态。
在李东来加入顾家之后，也是顾家集团的创始人顾江生顶住了股东们的压力，放权让李东来招兵买马，并通过扩充品类、开拓渠道、大手笔营销推广等手段，让顾家的业绩开始飞速发展。
此后，李东来和顾江生也常被视为老板与职业经理人合作的典范，顾家的职业经理人管理体制也被外界认为有着美的的影子。
在李东来的牵桥搭线之下，多位美的高管也陆续加入到顾家之中，比如顾家副总裁李云海、欧亚非、廖强，都曾在美的担任要职。家居新范式观察发现，顾家的发展路径也都与美的有所相似。
比如两家公司均从单品类向多品类不断延伸，抓住各个品类不同时间段的发展机遇，实现品牌力与收入规模快速提升；随着公司品类的不断延展，两家公司都开始按产品品类成立事业部，为公司后续渠道变革提供了有利条件。
(图片来源：首创证券，侵删)
因此，此次顾家与“美的系”之间的合作，可能也有着诸位前美的高管的推动。另一方面，“美的系”于此时将顾家收入囊中，或也有着“抄底”的想法。
当前顾家的股价距最高点已回落将近一半，正处于阶段性的低点。而且，顾家半年报显示，顾家家居前十大股东中的顾家集团、TB Home Limited，它们所持顾家家居的部分股票处于质押状态，据第一财经粗略计算，这些质押的股票约占顾家集团、TB Home Limited合共持股的约50%（不算两个质押专户的股权），约占顾家家居总股权的20%。
IPG中国首席经济学家柏文喜曾表示，大股东顾家集团连续地减持和质押顾家家居股票的举动，是上市公司大股东解决自身资金需要和化解自身流动性紧张的通常之举。
对于“美的系”而言，面对资金链紧张、股价低迷的顾家，盈峰集团在交易中的话语权也大增，也是抄底的好时机。在此前数次的收并购交易中，盈峰集团都曾瞄准处于行业低谷期且股价大幅缩水的公司，比如入股影视企业“百纳千成”。
顾家家居借力拓展家居场景
对美的而言，这是一笔“划算”的交易，对顾家来说，这笔交易也并不“吃亏”。顾家早从2010年开始就从软体沙发向软体寝具转型，并陆续从客卧室空间向全屋定制发展，这意味着顾家早就意识到，单一品类将很容易为企业发展带来天花板。
在全品类发展的过程中，顾家可以针对每个新品类的特点，逐渐完善和升级相应的组织管理能力、营销能力、供应链制造能力，推动家居版图的不断拓展。
比如，定制衣柜处在装修的相对前端，可以有效地为软体家具引流；入局全屋定制之后，可以为消费者提供一体化整家产品的采购服务，有效提升终端客单价。
在多品类发展战略的推动之下，顾家的营收规模不断增长，其中，新品类产品的贡献度也在不断增长。但近年受地产行业及整体经济环境的影响，几大定企巨头都出现业绩放缓，顾家也不例外。
(图片来源：家居新范式-公众号，侵删)
今年，顾家提出了以“六位一体”为核心升级整家业务战略，面向产品设计、场景体验、设计方案、价格体系、品质标准、交付服务这六大用户需求，进一步升级企业的企划研发能力、设计赋能能力、店态打造能力、制造品控能力、供应链服务能力和成本管理能力，为用户打造极致的“产品+场景+服务”。
(图片来源：顾家全屋定制-公众号，侵删)
可以看出，在顾家产品矩阵已经比较完善的基础上，顾家面向“一体化整家”的转型，主要集中在设计能力、组织架构以及渠道服务的调整上，希望通过创新场景化营销为产品赋能。
顾家家居研发副总经理陆仁才曾对家居新范式提到，设计能力一直是顾家的核心优势之一，以软体家具起家并在全球市场发展起来的顾家，将更能融合中西方文化及前沿设计理念
与此同时，顾家当前的定制模式是业内最难的“全品类自制”，意味着所有定制产品都采用一体化和套系化研发设计，优点是更能快速了解市场和消费者，更能在家居场景中满足个性化需求和情感体验价值
但“全品类自制”对企业的供应链也有着更高要求，要进一步丰富顾家的场景化能力，顾家或许需要考虑借用外力，而不是全部由自己包揽。
因此，家居新范式认为，此次美的与顾家的“强强联合”，或正是补全顾家“家居场景化”能力的重要契机，借助美的在家电行业的深厚积累，将能帮助顾家实现从“家居场景化”到“场景智能化”的升级。
美的借顾家解决多元化困境
与顾家抱有同样的想法的，还有美的集团。今年10月，美的申请赴港二次上市，同时今年以来，美的已先后分拆“美智光电” “安得智联”两家公司上市。假如这2家子公司IPO能够实现，何享健、何剑锋父子手下的上市公司数量将达到8家，涵盖了家用电器、机械设备、医药生物、环保、传媒、新能源等行业。
(图片来源：美的集团官网，侵删)
积极践行多元化战略的“美的系”，似乎也在寻找新的增长点。家居新范式发现，中国家电产业天花板早已非常明显，10年前的冰洗市场早已见顶，而空调市场的天花板也已经渐趋渐近。
因此，美的营收的同比增速也在逐渐放缓，2022年更成为了继2012年、2015年两次负增长后增速最低的一年。此外，去年美的智能家居板块的两大业务甚至出现负增长，智能家居业务占总营收的比例逐年下降。
美的集团半年报
(图片来源：美的集团公告，侵删)
那么美的继进军机器人、新能源车等与家电产业并不相关的业务后，选择押注家居行业，似乎也在情理之中。
一方面，相较于发展成熟的家电赛道，家居赛道目前尚处在发展期，有机会为美的带来更大的想象空间。特别是在智能家居的大趋势下，家居和家电企业的深度合作，将能进一步提升消费者的智能生活体验，并进一步提振美的的智能家居业务，带来“1+1＞2”的可能。
但另一方面，智能家居发展当前面临的最大难题，并非产品质量不过关，而是家居和智能产品之间本身就存在着天然壁垒，毕竟这是两种完全不同的产品逻辑，打破壁垒的最好方法，必然是深度的融合与重整。
(图片来源：美的智慧家居-公众号，侵删)
在大家居行业整合的浪潮下，早有海尔智家与欧派、索菲亚等巨头进行战略合作的先例，但毕竟仍停留在产品层面的合作，所以，这一次美的率先进行资本层面的合作，将有望更进一步整合双方的供应链，实现产品和渠道的深度融合。
结语
诚然，顾家家居和美的集团的这一联合只是开始，双方需要解决的问题仍有很多，因为家居家电龙头的深度融合，对于要如何重新整合产品、渠道以及供应链等，都会是很大的挑战。
但正因为这样，相信日后的“顾家-美的”将会为大家居企业带来更多的参考和经验，甚至有望重新改变大家居产业链的格局，有了美的加持的顾家，有没有可能超越欧派、也值得大家拭目以待。
(文章来源：家居新范式-公众号，侵删)
