近日，华安证券发表了市场观点：火星人发布股权激励，厨电行情持续演绎。
本周厨电行情如我们近两周推演，仍延续较强的上涨势能，主要动因除了不断落地的地产边际宽松政策之外，本周火星人对外发布2023年限制性股票激励计划，将2023-2025年营收和业绩复合增速考核目标定在20-25%区间，这一方面体现出公司较强的增长信心，另一方面也打消了部分投资者对厨电行业增速的悲观预期。
在此消息刺激下，厨电板块尤其是集成灶板块实现较大涨幅，其中火星人和亿田智能涨幅居前，传统厨电龙头老板电器亦实现10%以上涨幅。
（图片来源：拍信创意，侵删）
我们认为，厨电行业存量竞争趋势明确，未来行业增速将逐步回归中低速增长区间，在此背景下，更需关注在渠道和产品两个维度上都有均衡布局的厨电龙头企业，过去老板电器曾通过分拆经销商和打造子品牌名气等手段加大下沉市场开拓，但囿于名气的品牌和产品定位不适宜乡镇市场，导致其业绩表现低于预期，22H1以来老板电器通过主品牌布局集成灶产品，找到打开3-4线城市（集成灶的主销市场）的产品抓手，同时渠道方面既有名气集聚的3000多家专卖店渠道，也有苏宁天猫京东等近4000多个下沉小店，具有领先同行的竞争优势，我们持续看好老板电器在增量品类和增量市场的拓展。
同时推荐重点关注火星人，22年火星人在多元渠道和多元产品布局方面快速突破，领先于集成灶同行，虽然在22年因为低毛利产品和渠道的导入导致公司业绩增速低于同行，但23年低基数效应和渠道增长预计将带动公司拐点向上。
（文章来源：整理自华安证券，侵删）
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