年度盘点│2018全球涂料并购事件大盘点

2018年，在原材料涨价、环保风暴、入园令、经济下行等因素的重压下，涂料行业限制与发展之间的矛盾日益凸显。在激烈的市场竞争下，涂料企业并购重组已成为行业整合发展的有效手段。

2018年，全球涂料行业完成多次并购。阿克苏诺贝尔收购其中国合资公司股权以及Fabryo和Colourland，PPG收购SEM与华福，立邦收购麦加涂料，叶氏化工收购德家朗骆驼等。

从2018年并购事件看，并购规模皆以小型并购居多。行业巨头们在选择并购企业时主要是针对自己所需要并购企业的特定优势下手，纷纷选择了在细分领域上具有独特优势的企业。通过并购，加速获得并购企业既有的产品体系和品牌，从而提升全球市场的竞争优势，最终达到1+1＞2的最佳效应。

事件1 超越巴斯夫，万华成为全球MDI巨头

点评：

“当老大”是中国人和中国企业的情结。做大做强一直都是中国企业的远大目标。

万华化学在吸收合并万华化工后，将以210万吨/年总产能，成为全球最大MDI生产商；同时，随着PC、TDI等陆续投产，相关多元化经营进一步得到改善，可持续盈利能力将继续增强。

万华，未来不可估量。

事件回放：

2018年8月16日，万华化学重大资产重组项目获得证监会无条件通过。

“522亿元”，万华化学吸收合并万华化工，基本预定了2018年中国并购市场最重要的一笔，也是迄今“＊＊＊＊”沿线上，国内企业在中东欧地区进行的最大规模的跨境并购项目。它决定了全球MDI第一宝座的归属。

据了解，本次重组是万华抓住重大战略机遇迈向全球的关键一步，一举多得。通过吸收合并万华化工，万华化学将实现实体业务在“＊＊＊＊”沿线布局。通过收购全球第八大MDI生产商匈牙利BC公司，万华化学将成为全球MDI第一大生产商（以产能计算）。同时，此举还将彻底解决与控股股东下属BC公司之间潜在同业竞争问题。

MDI是技术门槛极高的化工产品，曾长期被陶氏、巴斯夫等化工巨头把持。万华化学通过技术攻关，逐步打破垄断，成长为中国唯一MDI生产企业。同时，公司也积极采用并购手段在全球寻找机会。2011年，公司首次将生产触手伸向欧洲。万华化学控股股东斥资12.6亿欧元收购匈牙利最大化企，也是全球第八大MDI供应商的BC公司，该并购被《国际金融评论》评为2010年度欧洲、中东、非洲地区最佳重组交易奖。7年之前，以上市公司控股股东为主体的并购“最终达成令各相关方均感满意的结果”，也为此次万华化学重组埋下伏笔。

重组收购BC仍在路上，万华化学迈向全球的脚步不曾止步。11月16日，万华化学公告，公司拟通过下属子公司Wanhua Chemical US Operations LLC在美国路易斯安那州建立年产40万吨MDI装置及一体化配套工厂，项目投资额约12.5亿美元。

由烟台出发，在宁波、珠海拥有自己的生产基地，并购BC把生产版图扩大到欧洲，2021年后，万华化学也将在美国拥有自己的工厂。随着重组的完成，万华化学将超越巴斯夫，成为全球最大MDI生产商，由“中国万华”成功迈向“世界万华”。

事件2 天科股份收购中国昊华旗下13家公司股权

点评：

上游干掉下游，外行干掉内行，这在全世界都有许多的案列。

当你一不小心的时候，便已经发现变天了。涂料行业同样可能。

天科股份本次重组的这些科技型企业均由科研院所改制而来，科研能力突出，技术积累深厚，占据了目前国内化工多领域前沿阵地。重组完成后，天科股份将成为中国化工集团的科技化工板块，整体盈利水平有望大幅提升。

事件回放：

2018年2月6日，天科股份公布重组预案，公司拟出价63.27亿元收购大股东中国昊华化工集团旗下13家公司股权。这是天科股份自2001年上市以来首次进行重大重组，也是大股东中国昊华整体上市的重要举措。天科股份将通过此次收购，成为中国化工科技板块的资本运作平台。

根据预案，天科股份拟以发行股份及支付现金方式，向中国昊华购买其持有的13家公司股权，具体包括中昊晨光化工研究院、黎明化工研究设计院、西北橡胶塑料研究设计院、中昊光明化工研究设计院、中国化工集团曙光橡胶工业研究设计院、沈阳橡胶研究设计院、海洋化工研究院、中昊（大连）化工研究设计院、锦西化工研究院、中国化工株洲橡胶研究设计院、中昊北方涂料工业研究设计院、中昊国际贸易公司各100%股权和华凌涂料30.67%股权。

基于预估值的交易价格拟为63.27亿元，其中公司现金支付5亿元，另以每股11.14元的价格向中国昊华发行约5.23亿股股份，股份锁定期三年。同时，公司拟向不超过10名特定投资者非公开发行不超过5943.87万股，募集配套资金总额不超过10.9亿元，用于标的资产建设项目、支付本次交易对价及交易费用，股份锁定期12个月。

对于目前主业以变压吸附气体分离技术、化工行业催化剂为主的天科股份，此次重组完成后，公司将新增氟化工、聚氨酯功能材料、电子化学品、特种涂料以及橡胶制品等精细化工业务。其中，氟化工产品产能在国内排名前列的晨光院，在2017年1月至9月实现营业收入9.3亿元，净利润近1.1亿元，超过天科股份此前所预计的公司2017年5711万元至6211万元的净利润水平。此外，由于此次交易标的＊＊有10家涉军企业，天科股份将借此推动军品业务深度布局，形成军民品合理布局、协同发展的产业结构。

事件3 立邦收购麦加 进军集装箱领域

点评：

立邦坐中国涂料行业的第一把交椅，相信没有人反对。

但立邦也有短板，也有软肋。补短板是立邦现阶段的重中之重。利用资本的力量进行收购，成为立邦最近几年扩大细分市场的杀手锏。收购地坪涂料第一品牌秀珀，收购UV涂料领先品牌长润发等等。

“麦加”是集装箱和风力基础设施领域知名品牌的供应商，特别是在水性涂料方面拥有杰出表现。

工业领域是立邦比较薄弱的一个领域，此次拿下麦加透露了立邦想壮大工业涂料版块的决心。通过收购麦加，立邦将进一步扩大产品范围并增加其在中国工业涂料市场的销量与份额，提升可持续发展的企业价值。

事件回放：

2018年11月29日，立邦涂料控股株式会社（Nippon Paint Holdings，下称“立邦涂料”）发布公告称，立邦投资有限公司（简称“立邦中国”）与麦加涂料在上海举行了合作签约仪式。立邦中国将收购上海麦加涂料有限公司以及麦加涂料（南通）有限公司（分别简称“上海麦加”和“南通麦加”，两者合称“麦加涂料”）70%的股份。股票收购的程序预计将于2019年初完成。

据中国涂料报了解，麦加涂料于1995年进入中国。为满足大陆市场日益增长的需求，于2002年在上海投资建设了生产基地，主营业务为集装箱涂料、风电涂料等。此外，麦加还成立了内销事业部服务于集装箱、石油化工、工程机械、桥梁隧道、风电、火电、变压器等行业。

为满足市场需求，麦加涂料还投资6000万美元在南通新建了工厂。该工厂设计年产7万吨高性能涂料的生产能力，其中一期项目年产高性能涂料4.5万吨，项目计划于2018年4月建成。

立邦中国通过此次收购，将全面进入集装箱和风电基础设施领域。这两个领域在中国工业涂料市场均具有很强的增长潜力。

事件4 阿克苏诺贝尔27亿港元收购获得其中国装饰漆合资公司全部所有权

点评：

被赶下“世界涂料一哥”的位置，阿克苏诺贝尔再也坐不住了。

立邦与多乐士，有如可口可乐和百事可乐。你争我夺，相互提升。

此次收购的完成，将强化阿克苏诺贝尔在中国装饰漆市场的重要地位，为其在中国地区的利润增长提供坚定基础，并进一步提升其业务灵活性。

事件回放：

2018年12月13日，阿克苏诺贝尔（AkzoNobel）宣布公司已签署并完成收购太古实业有限公司在阿克苏诺贝尔太古漆油合资公司的非控股股东权益。自1989年起，阿克苏诺贝尔即拥有阿克苏诺贝尔太古漆油合资公司的多数股权，现已获得合资公司（除广州外）的全部所有权。

同日，太古股份公司（00019.HK）发布公告称，公司全资附属太古实业，拟向阿克苏诺贝尔出售所持有全部在太古国光控股的100%权益及阿克苏诺贝尔太古漆油的40%权益。公司估计出售所售权益录得溢利约27亿港元，预期2018年入帐。

阿克苏诺贝尔首席执行官范迪睿（Thierry Vanlancker）表示：“中国一直以来都是，并将持续成为阿克苏诺贝尔战略性成长市场。此次收购为我们提供了十分理想的契机，它将增强公司的市场领导地位，驱动我们为中国市场创造更大的价值。同时，此次收购将帮助我们继续转型成为一家专注于油漆和涂料的公司，是促使我们在2020年达成15%销售回报率战略目标的重要里程碑。”

阿克苏诺贝尔中国区总裁、装饰漆业务北亚区董事总经理林良琦补充道：“新的里程碑为公司装饰漆业务进一步开拓中国市场打下基础，我们将进一步围绕可持续性发展创立行业标杆，以满足中国消费者不断提升的品质需求。”

据了解，阿克苏诺贝尔太古漆油有限公司（Akzo Nobel Swire Paints Limited），于香港注册成立，由阿克苏诺贝尔集团持有60%权益及由太古实业持有40%权益，其主要业务为在香港销售漆油及提供有关服务。

资料显示，太古国光控股（Swire Duro（Holdings）Limited），于香港注册成立，并为太古实业的全资附属公司。太古国光控股的主要资产为：阿克苏诺贝尔装饰涂料（廊坊）有限公司的30%权益，阿克苏诺贝尔太古漆油（成都）有限公司的30%权益，阿克苏诺贝尔太古漆油（广州）有限公司的36%权益及阿克苏诺贝尔太古漆油（上海）有限公司的30%权益。

阿克苏诺贝尔太古漆油公司主要生产并销售多乐士装饰漆，在广州（当地合作伙伴另持有10%的合资股权）、上海、廊坊与成都设有生产基地。根据太古股份公司A（00019.HK）披露的数据显示，2017年阿克苏诺贝尔太古漆油公司中国内地业务销量同比增长34%，达到了66.93万吨；营业额同比增长25.37%，达到了50.15亿元。

事件5 阿克苏诺贝尔收购Fabryo100%股权

点评：

作为曾经的世界涂料老大，阿克苏诺贝尔要的是全世界。

并购是最直接最有效的业绩增长方式之一。

本次收购Fabryo将使阿克苏诺贝尔成为罗马尼亚装饰涂料市场的领导者，Fabryo先进的生产设备也会为其创造额外价值，使其在全球迅速增长的市场领域内，步伐稳健的提升公司在东欧市场的利润。

事件回放：

2018年6月18日，阿克苏诺贝尔宣布已达成收购Fabryo Corporation S.R.L 100％股权的协议，该交易包括两个生产设施和六个装饰涂料，粘合剂和砂浆配送中心，其中包括该地区最大的装饰涂料工厂之一，并有进一步扩张的能力。

Fabryo在2017年创造了约4500万欧元的收入，是唯一一家为消费者提供领先产品组合以及罗马尼亚市场专业领域（包括品牌Savana，APLA和InnenWeiss）的唯一玩家。

阿克苏诺贝尔首席执行官范迪睿（Thierry Vanlancker表示：“此次收购为阿克苏诺贝尔奠定了快速增长的市场中第一的位置，并将有助于实现我们的共赢：15乘20策略。Fabryo拥有成熟的业绩记录，我们非常高兴将Savana，APLA和InnenWeiss等前端品牌添加到我们的世界级产品组合中，并期待欢迎我们的新同事前往阿克苏诺贝尔。“

阿克苏诺贝尔首席运营官Ruud Joosten补充道：“我们对收购一个由优秀的团队领导的强大的罗马尼亚装饰涂料市场领导者——法布罗非常兴奋。Savana是罗马尼亚消费者中头号装饰涂料品牌。Fabryo强大的销售和分销能力将帮助我们进一步改善我们在该地区的业务，充分利用我们的综合资源和专业知识，巩固我们作为欧洲领先的油漆和涂料公司的地位。”

Fabryo首席执行官Dragos Militaru表示：“我们期待着加入阿克苏诺贝尔。我们都对涂料充满热情，我们也拥有相同的价值观。结合我们在罗马尼亚的努力，以阿克苏诺贝尔的全球影响力为基础，将使我们能够巩固我们的领先地位。”

事件6 阿克苏诺贝尔收购马来西亚Colourland涂料业务

点评：

收购，收购，还是收购。阿克苏诺贝尔的野心不容小觑。

此次收购，进一步完善了阿克苏诺贝尔在全球的装饰涂料业务布局，增强了阿克苏诺贝尔的全球资产组合，使其拥有一个深受欢迎的本土品牌。这也意味着阿克苏诺贝尔将能够通过扩大产品供应和分销网络来提供更好的客户体验。

事件回放：

2018年11月，阿克苏诺贝尔收购了Colourland Paints Sdn Bhd和Colourland Paints（Marketing）Sdn Bhd 100%的股份。这两家公司都被称为“Colourland Paints”，是一家在马来西亚广泛分销的本土油漆和涂料制造商。

阿克苏诺贝尔首席执行官Thierry Vanlancker表示，“作为一家全球领先的涂料公司，我们很荣幸能将Colourland涂料的品牌和专业知识融入到我们的业务当中。我们期待释放它将带来的价值，加速共赢：15比20战略，并增加我们在这个快速增长的地区的足迹。”

阿克苏诺贝尔装饰涂料亚太区董事总经理Oscar Wezenbeek表示，“这项协议标志着我们继续提供最佳品牌和客户体验的另一个里程碑。全球和本地专业技术的结合也是一个非常好的战略选择，随着我们进一步巩固在马来西亚的强大市场地位，这将加速我们的发展。”

事件7 PPG收购70年历史的汽车修补漆制造商SEM

点评：

PPG收购SEM，将补充PPG目前的汽车修补产品，并增加专门的、增值的产品，以满足经销商和车身修理厂的需求，此次收购将巩固PPG在汽车修补漆市场的竞争地位。

事件回放：

2018年10月18日，在发布2018年第三季度业绩报告之际，PPG宣布收购总部美国专业汽车修补漆制造商SEM，这项收购工作已经达成最终协议。

据了解，SEM总部位于美国南卡罗来纳州的罗克希尔（Rock Hill），是一家主要用于汽车和其他运输应用的修理和再抛光产品的制造商，大约有80名员工。70年来，SEM 一直以维修和修补产品领域的地位征战市场，致力于生产创新和的专业产品。该公司以提供便利的各种旗舰产品而闻名，包括原始的性涂层和混合系统——Color Coat；第一个恢复原设备制造商（OEM）塑料保险杠和包覆层的产品——保险杠涂布机；一种用于粘合剂、填料和密封剂的两部分筒式系统——Dual Mix.

此次收购是PPG收购荷兰高性能涂料经销商Hodij Coatings后的又一重大交易。PPG汽车修补漆副总裁Gary Danowski表示，SEM有着强劲的回报历史，将为PPG重要的修补漆客户提供优质的产品组合，通过提高效率和产量，更快地完成碰撞作业。

自2018年以来，PPG的汽车修补漆业务总体稳定增长。2018年第三季度，PPG汽车原始设备制造商（OEM）涂料销量持平，略好于全球汽车OEM行业整体建设。第二季度，在美国和加拿大以及新兴地区，PPG汽车修补漆有机销售额同比增长了中等个位数，高于市场表现。第一季度，由于欧洲市场表现强劲以及亚太地区需求强劲，PPG汽车修补漆的有机销售量同比增长了中等个位数。

事件8 PPG收购全球最大不粘涂料制造商华福

点评：

作为强大到世界第一的涂料企业，PPG一样有软肋。不粘涂料就是PPG的软肋。

此番收购是PPG通过其行业领先的产品组合和客户群进入不粘涂料市场这一重要领域的良机，将继续增强并进一步提升PPG高性能涂料业务的多样化发展及在全球工业涂料市场的领先地位。事件回放：

2018年12月20日，PPG近日宣布就收购美国低摩擦及不粘涂料制造商Whitford WorldwideCompany（音译“华福涂料”）达成最终协议。华福涂料的产品主要面向全球工业和消费品应用。在满足惯例成交条件后，该交易预计将于2019年第一季度完成。

PPG公司董事长兼首席执行官Michael McGarry表示：“收购华福涂料将进一步扩充我们的产品线，夯实研发实力，并增强PPG在日益增长的工业涂料市场的全球服务能力，从而为我们的客户和股东创造更大价值。”

华福涂料成立于1969年，总部位于美国宾夕法尼亚州埃尔弗森，主要从事生产和销售面向汽车、航空航天、能源和建筑等工业领域的低摩擦、耐磨损涂料。除此之外，公司还提供炊具、烘焙用具和小型电器的不粘涂料，广泛用于烤箱、烤架、煎锅和熨斗等应用。

值得一提的是，华福涂料在美国《Coatings World》杂志发布2018年全球油漆和涂料制造商排行榜中，以销售额2亿美元位列第60位。

据了解到，目前，华福涂料拥有10家制造工厂，分布于美国宾夕法尼亚州埃尔弗森、俄亥俄州福斯托里亚、加拿大安大略省圭尔夫、英国朗科恩、意大利布雷西亚、巴西圣保罗、中国江门和珠海、新加坡大士以及印度班加罗尔，员工总数达700多名。

对于此次收购，华福涂料公司创始人兼董事会＊＊Dave Willis表示：“加入PPG大家庭是华福涂料发展道路上的一个重要里程碑，让我们一下子能获得最尖端的技术、多样化的研发设施和强大的财政支持，帮助我们进军曾经希望扩展但尚未能进入的新市场。对华福涂料的客户和员工而言，这无疑是个好消息。”

“华福涂料在低摩擦和不粘涂料领域的领导地位将为我们带来强大的战略性补充，进一步丰富了PPG目前的工业涂料解决方案，而PPG的研发团队也将利用华福涂料在氟聚合物化学方面的专业经验，增强我们的研发实力。” PPG工业涂料高级副总裁Tim Knavish补充道：“此外，华福涂料遍布全球的运营网络和以客户为中心、高技术个性化的业务模式也与PPG的现有业务形成了完美互补，从而实现了双方业务的无缝整合。”

事件9 关西涂料收购德尔福51%股权

点评：

强化地位，扩张相关领域，成为百年关西涂料保持青春活力的基因。

德尔福是浙江省建筑涂料和保温装饰一体化板的龙头企业之一。

关西涂料通过这项并购，将利用自身的技术优势与德尔福合作开发集成吊顶涂料、钢结构防腐涂料等工业漆领域产品，拓展公司新业务领域，实现1+1＞2的合作共赢。

事件回放：

在2018年11月6日举行的“415”工业大会上，浙江百步经济开发区（百步镇）积极促成浙江德尔福新型建材有限公司与世界涂料龙头企业日本关西涂料株式会社达成战略合作。关西涂料以1000万美元并购德尔福新型建材51%的股权在该区（镇）开展新材料项目。

关西涂料株式会社（Kansai Paint）创建于1918年，是世界十大涂料生产商之一，主要从事涂料的研发、生产、销售及服务，产品涵盖了汽车涂料、船舶涂料、防腐涂料、建筑涂料、工业涂料及涂料用各类树脂和原材料等，所生产销售的各类涂料广泛应用于汽车、核电、港口、航空、家具、建筑等行业。 2018财年销售额为37.759亿美元。

关西涂料1992年正式进入中国，先后成立了14家独资及合资公司。于1992年1月合资成立中远关西涂料化工（天津）有限公司，1995年2月合资成立湖南湘江关西涂料有限公司。关西涂料（中国）投资有限公司成立于2010年，是关西涂料在中国的地区总部，负责中国地区的投资业务和建筑涂料、汽车修补漆、防腐涂料（含日本进口涂料）等经营业务。此外，关西涂料还与中远集团合作成立了中远关西涂料化工有限公司，主要开展集装箱涂料、工业用重防腐涂料和船舶涂料生产和销售业务。

据了解，浙江德尔福新型建材有限公司成立于2000年，前身是杭州德尔福涂料有限公司，主要从事保温装饰一体化板和涂料的研发、生产和销售，现已发展成为浙江省建筑外墙涂料的龙头企业之一，并与万科、新湖、绿城、宝业、中大、绿地等多家知名房地产企业建立了良好的合作关系。

事件10 广信材料子公司江苏宏泰全资收购阳光新材

点评:

UV材料一向是大的涂料企业不易关注的细分领域。

此次收购阳光新材，将有利于宏泰拓展紫外光固化涂料空间。通过本次收购，将增强公司的核心竞争能力和持续经营能力，实现可持续发展。

事件回放：

2018年9月28日，广信材料发布公告称，其全资子公司江苏宏泰高分子材料有限公司与湖南阳光新材料有限公司（阳光新材）于2018年9月25日签署了《股权转让协议》。江苏宏泰拟以现金1.6亿购买阳光新材6位控股股东持有的股权。本次交易完成后，江苏宏泰将持有阳光新材100%的股权。

据了解，阳光新材成立于2004年，公司专注UV新材料研发、生产和销售，主要生产高性能紫外光固化涂料与亲水涂料，产品广泛应用于地板、家具、塑料、电子、汽车、空调电器等行业。相继推出塑胶UV涂料、真空电镀UV涂料、亲水UV涂料、BMC汽车灯罩UV涂料、特殊轴承防腐UV涂料。2017年阳光新材实现营收3202.22万元，净利润为24.66万元。

江苏宏泰高分子材料有限公司成立于2002年，是中国国内集研发、生产、销售与服务为一体的紫外光固化涂料制造专家，为江苏广信感光新材料股份有限公司控股的上市公司，下辖江苏无锡、广东东莞、湖南长沙三大生产制造基地。

事件11中漆集团收购中国钼业

点评：

也许醉翁之意不在品，在乎土地之间也。

此次中漆对中国钼业的收购事项，将增加中漆集团的产能并提升其在华南大湾区的市场地位。

但怎么消化，将决定此次收购的成败。

事件回放：

2018年5月7日，中漆集团（01932）发布公告称：公司间接全资附属 Top Dreamer Limited，拟向黄奋昌收购中国钼业有限公司全部已发行股本，代价人民币8300万元。

公告显示，中国钼业有限公司主要业务为油漆及涂料产品的制造及销售。中山永成（为中国钼业有限公司直接全资附属公司）为中国钼业有限公司资产（由该物业及该等商标组成）登记及实益拥有人。中国钼业有限公司的主要资产为目标资产，即一幅位于广东省中山市三角镇结民村的土地（总地盘面积约33333平方米）连同建于其上的建筑物及生产设施、以及中山市永成化工有限公司持有的商标权。

中华制漆1932年在香港成立，1946年注册重组，1991年成为北海集团有限公司的主要附属公司。北海集团于同年5月在香港联交所上市。2016年6月北海集团整合中华制漆等涂料业务板块，成立中漆集团，并于2017年7月在香港联交所主板上市。

中漆集团营收数据显示，2015年、2016年、2017年，中漆集团分别实现营收8.68亿、9.37亿、9.96亿港元，净利润分别为4250万港元、5545万港元、1733万港元。特别是2017年，中漆集团净利润大幅下跌，同比下降68.7%。

据了解，中国钼业全资附属公司中山永成化工旗下主要有凌丰家具漆、永成工业漆、“加丽色漆”、“吉鹿漆”等品牌，但这些品牌知名度不高，品牌影响力较小，市场销量也不大。

(文章来源：中外涂料网，侵删)