消费升级驱动 家电股半年报业绩喜人

近日，家电行业多家上市公司发布半年报业绩预告，大部分公司业绩喜人。据Wind资讯数据显示，截至7月31日，中信证券行业分类家电板块71家上市公司中，已有45家披露预告，其中29家上市公司预告净利润增长，深康佳A、开能健康、创维数字、四川九州等7家净利润翻倍。

家电行业继续保持较高的成长性，龙头效应凸显。深康佳A表示，预计上半年净利润为3.2至3.5亿元，相比去年同期暴增10倍；开能健康预计，1-6月归属上市公司股东的净利润2.99亿至3.11亿，同比变动670%至700%；创维数码称，上半年归属上市公司股东的净利润1.45亿至1.75亿，同比变动166.52%至221.66%；四川九州透露，1-6月归属上市公司股东的净利润1300万至1800万，同比变动167.98%至194.13%……多家企业继去年业绩不俗后，今年上半年继续保持稳定增长。

2018年上半年，基于销量及营业收入保持稳定增长，部分上市公司市场覆盖率与市场占有率在进一步提升。此外，受益于业务强势整合与扩张，一些公司新兴业务的快速增长，也是业绩上涨的重要因素。

近期，家电龙头还在加大产业资本运作力度，行业集中度不断提升。其中美的集团披露拟以不超过40亿元回购股票；开能健康控股股东累计增持3.15%股份；而格力电器再度举牌海立股份，持续推进上游产业链整合。

根据国家统计局统计，上半年全国社会消费品零售总额达到18万亿元人民币，同比增长9.4%；6月当月同比增长9%，增速较5月份回升0.5个百分点。上半年最终消费支出对经济增长的贡献率为78.5%，比上年同期提高了14.2个百分点。商务部介绍，全国限额以上单位家电类销售额同比分别增长10.6%，较上年同期分别加快0.2个百分点。

据奥维云网数据统计显示，从家电高端品零售额占比及同比增幅来看，家电产品高端化成绩显著，且各品类高端品零售额占比比较平均。其中，吸尘器47.3%、电烤箱47.0%、燃气热水器42.7%、冰箱42.3%，领跑高端品销售市场。国泰君安认为，上半年家电零售端呈现出明显的升级趋势，随着销量增长放缓，高端化结构升级对业绩的重要性凸显，看好结构升级领先、业绩确定性较强、估值优势明显的白电龙头。

当前我国消费市场基本平稳，消费升级势头不减，消费对经济增长的基础性作用进一步增强。中泰证券研报表示，我国家电行业进入成熟阶段，随着需求层面的不断变化，供给端也逐渐转型。在家电行业发展逐步趋稳的当下，品牌全球化并购整合，将有效驱动家电行业长期稳定发展。

值得注意的是，家电板块与地产行业关联较为密切，地产行业在去杠杆的大背景下，行业整体环境艰难，在这种情况下，市场认为未来家电行业增速同样将放缓。同时，原材料价格波动、汇率波动、终端需求萎靡等风险也需投资者留意。

（来源：暖通空调在线）