红星美凯龙PK居然之家 两大家居连锁巨头孰将获胜？

【中华建材网】一直以来，各地经销商与企业都钟情于进入高端家居建材卖场，因为此举不仅可以吸引大量有家装需求的消费者，还能彰显其品牌的市场地位。

在此形势下，红星美凯龙、居然之家等高端家居卖场得到飞速的发展，逐渐形成“南红星北居然”的格局。然而，一山不容二虎，车轮战由此上演。

截至2016年底，全国连锁家居卖场数量排名中，红星美凯龙和居然之家店面数量毫无争议地位列一、二位，第三名的店面数量仅为50家左右，而三、四、五名的店面数量总和也未超过100家。家居流通领域格局已基本确定。

红星美凯龙：托管商场数量为185家，远超自营

委管商场可以以有限的资本开支实现快速扩张。凭借公司品牌的知名度、成熟的业务流程及庞大的商户资源，公司采取轻资产战略，以委管商场业务模式在三线及其他城市迅速扩展版图。公司在全国范围内快速开张新店及增加市场渗透率的能力，使得公司在许多城市领先竞争对手。

除抢占市场布局的战略价值外，委管商场业务的盈利模式因提供相关服务的高附加值和稀缺性而呈现高利润率的特点。2014年、2015年、2016年和2017年，随着渠道的不断下沉，红星美凯龙委管商场业务分部的毛利率分别为76.57%、74.50%、66.45%和63.90%。

2007年，公司与合作伙伴订立首份商场管理协议，开设首家委管商场。2010年，公司开业委管商场数量（46家）首次超过自营商场（33家），轻资产模式得到市场广泛认可。

截至2017年12月31日，公司在国内29个省、直辖市、自治区的177个城市经营了256个商场，总经营面积约为1513.77万平方米，包含71个自营商场（总经营面积5,705,954平方米，平均出租率97.6%）和185个委管商场（总经营面积9,431,775平方米，平均出租率97.6%）。

2017年，红星美凯龙新开设了7家自营商场，关闭了2家自营商场，另有2家商场由委管转为了自营，2家商场由自营转为了委管。截至2017年年底，红星美凯龙共有22家筹备中的自营商场，筹备中的委管商场中有350个签约项目已取得土地使用权证/已获得地块。

委管业务模式使红星美凯龙与委管商场合作方实现双赢。该模式使公司在资本开支相对较低的情况下快速实现营业收入并提升了投资预期率、扩大地域覆盖面、提高市场份额和品牌知名度；也为委管商场合作方带来稳定的租金收入。

红星美凯龙2017年实现营业收入同比增长16.14%至109.60亿元，归属于上市公司股东净利润同比增长20.04%至40.78亿元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比增长11.23%达到23.05亿元。在业绩增长的带动下，公司2017年经营活动产生的现金流量净额为65.18亿元，较2016年的39.84亿元增长63.62%。

红星美凯龙采取了自营商场与委管商场双轮驱动的发展模式，通过战略性拓展商场网络及品牌组合，巩固市场领导地位，重资产+轻资产双轮驱动的商业模式带来稳定的现金流的同时保证了公司的快速增长。2017年，自营商场的租赁及管理收入由2016年的59.75亿元增加至63.94亿元，同比增加7.01%，占营业收入58.35%；委管商场收入由2016年的人民币27.82亿元增加至36.29亿元，增幅为30.44%。受益于自营商场租金的提升，红星美凯龙投资性房地产2017年期末余额达到708.31亿元，较2016年增长5.80%。

截至2017年12月31日，公司在国内29个省、直辖市、自治区的177个城市经营了256个商场，总经营面积约为1513.77万平方米，包含71个自营商场（总经营面积5,705,954平方米，平均出租率97.6%）和185个委管商场（总经营面积9,431,775平方米，平均出租率97.6%）。

居然之家：携阿里融入线上

多年以来，居然之家雄踞北方市场，在北京处于老大的地位，却未曾想过连锁式的扩张，而其国资背景被认为是重要原因之一。直至2002年红星美凯龙携资本之力迅速崛起，将居然之家惊醒，开始连锁复制卖场。

近年来，居然之家为了和红星美凯龙竞争，不断跑马圈地，大肆扩张，其每年新增分店数量逐年增加。

今年3月17日，居然之家在全国的第224家分店——河南焦作店正式开业，这也是2018年居然之家开出的第一家门店。继去年新开63家门店创下开店数量新高之后，居然之家今年计划冲击300家门店大关。

盘点居然之家近一年的举措，一方面是其令行业惊叹的开店速度，另一方面则来自其大家居战略的拓展。2017年7月，居然之家正式启动上市进程；2017年12月，居然之家第200家店——长春太阳城店正式开业，这距离其第100店——兰州雁北路店开业只有两年时间。在2017年末，居然之家累计总开店数达223家。

今年2月，阿里巴巴以及关联投资方以54.53亿元人民币入股居然之家，并持有其15%的股份。在阿里巴巴的带动下，红杉资本、九鼎投资、博裕资本等16家投资机构也共同向居然之家进行联合投资，投资金额高达130亿元。居然之家董事长汪林朋表示，通过与阿里巴巴的合作，未来居然之家所有商品的生产、销售、存储、物流、支付、送货安装将全部打通，建立一个强大的“居然”云数据库，还将在改造现有商场之外建立符合新零售特征的家居新零售商场。

半个月之后，顾家家居的一份公告，再度让居然之家成为市场焦点。公告指出，顾家家居拟出资1.98亿元参股居然之家，以保持业务战略合作的同时获得其IPO上市资本收益。

事实上，红星美凯龙在资本化的道路上已先行一步。

红星美凯龙2016年6月在香港成功IPO，合计融资70.06亿港元；2018年1月17日又实现A股上市，募资30.5亿元，通过募集资金进一步扩大门店覆盖规模，夯实行业龙头地位。

对于未来，红星美凯龙在财报中称，仍将继续侧重于在一线、二线城市的核心区域对自营商场予以战略布局。此外，公司还将凭借着在家居装饰及家具行业良好的品牌声誉、成熟的商场开发、招商和运营管理能力，继续在三线城市及其他城市迅速拓展委管商场。

3月，居然之家召开年会，董事长汪林朋表示，通过众多业态的丰富和综合体的开发，居然之家将逐步从单纯家居建材卖场向以家居为主题的综合购物中心转变。家居实体板块，继续夯实家居主业，加快从一线城市向四、五线城市的全面拓展。2018年争取开店100家以上，累计开店数量超过300家，市场销售额超750亿元。打造20家设计创客空间、3家原创艺术空间，引领家居业态未来发展方向。

2018年，新零售成为居然之家发力点。招待会现场，一群名为“居小然”的机器人引领了开场舞，并参与发布了AI机器人“百城千店”上工仪式。据介绍，居然之家与优必选合作，2150个机器人将同时在居然之家店面开工，它们可以与消费者交流、引路，帮助消费者完成消费过程。

居然之家PK红星美凯龙，谁将胜出，我们试目以待。

（来源：定峰汇）