春节家电消费如何 未来发展是否依旧

中华建材网讯：2月2日，根据发布17年春节黄金周消费数据看来，全国零售和餐饮企业实现销售额约8400亿元，比去年春节黄金周增长11.4%，结合地方商务部门所披露的数据来看，在实体经济整体一般的形势下，假日消费为冬日增添了一份暖意。具体到家电行业，春节期间家电终端消费表现较为稳健，其中智能电视、节能冰箱、空气净化器等家电销售走俏。

在居民购买力提升及产品更新需求稳步释放背景下，家电终端消费升级趋势延续，以智能电视及扫地机器人为代表的智能家电产品及以空气净化器为代表的环保家电产品成为春节期间各地销售热点;此外，周内中怡康披露家电行业16年全年零售数据，家电行业全年实现零售额1.58万亿，同比增长3.2%;在15年二季度起持续回暖的地产销售滞后带动下，16年家用电器行业整体销售实现稳健增长;17年，考虑到前期地产销售回暖滞后拉动效应持续显现、家电下乡所销售的大家电产品替换需求逐步释放、居民收入水平提升带动以高端化、智能化、节能环保为标签的消费升级持续推进，我们依旧看好17年家电行业终端需求表现。

据数据显示

16年全年空调、冰箱及洗衣机三大白电分别实现零售量4541万台、3235万台及3494万台，分别同比增长8.9%、3.5%及5.1%;全年空冰洗分别实现零售额1500亿、841亿及614亿，分别同比增长9.1%、下滑0.7%及增长2.4%;在地产回暖拉动终端需求背景下白电整体销售表现符合预期，其中受益于热夏天气，空调销售增速领衔白电;考虑到16年年末白电出货表现较为亮眼，相关上市公司四季度业绩也值得期待;总的来说，白电龙头业绩增速确定性依旧较强，同时考虑到其相对无风险收益率优势极为明显的高股息率优势及估值中枢具备提升预期，持续推荐格力电器及美的集团;同时，基于自下而上的公司基本面拐点逻辑，持续推荐在内部调整成效显现及出货高增长推动下业绩持续超预期的海信科龙。

厨电方面

16年全年厨房电器市场零售规模达847亿元，同比增长14.0%，增速环比提升3.4个百分点;其中烟灶16年零售量规模分别达到1759万台及2210万台，分别同比增长7.5%及5.0%;烟灶全年零售额规模分别达到384亿及236亿，分别同比增长12.3%及9.8%，子行业高成长特性依旧显著;且基于保有量及内销规模来看，厨电行业仍处于快速成长阶段，且考虑到产品高端化趋势下均价稳步提升，未来行业发展值得期待;同时，结合中怡康月度数据来看，行业全渠道整体数据增速明显优于KA渠道增速，这也显示了线上及专卖店等渠道占比仍在稳步提升;总的来说，厨电仍是最具成长性的家电子行业，“大行业，小公司”格局下龙头基于市占率及盈利能力提升，业绩穿越地产周期确定性较高，持续推荐厨电龙头老板电器及内部治理改善带动业绩拐点逻辑持续兑现的华帝股份。

16年全年彩电零售量同比增长7.4%至5203万台，零售额同比下滑6.5%至1534亿元，尽管16年彩电销量端表现亮眼，但在均价下行拖累下行业零售额增速表现仍较为低迷;但随着互联网品牌跨界竞争逐步减弱，格局优化叠加面板成本高位或将对17年彩电均价走势有所支撑，硬件盈利水平也有望在行业竞争格局的边际改善带动下出现边际改善;在此背景下，行业份额及硬件优势相对明显、盈利较为稳健且相对估值较低(对应17年仅11倍)的海信电器值得关注;小家电方面，考虑到大部分小家电品类在我国尚处在导入期，低基数背景下的销量有望持续快速增长，其中包含智能及健康等元素且未来行业发展空间较大的品类值得重点跟踪，基于上述逻辑当前时点建议关注行业发展前景向好，且业绩快速增长使得估值水平回落明显的蒙发利。

(来源：长江家电研究团队)

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