环保事件驱动政策升级,推动相应领域市场空间不断增大、订单释放不断加快,是过去多年来环保板块行情演绎的主要逻辑。我们建议重点关注下半年水污染防治规划、环保法等重点环保政策的出台。水污染防治规划方面,建议重点关注提标改造和再生水市场；环保法将于2015年年初落地，新环保法将加大对环保违法的惩治力度和制度建设,推动环保行业长效监管机制的建立。
政策导向从“重投资、轻监管”向建立长效监管机制过渡
展望未来几年，我们预计我国环保行业将逐步从“重投资、轻监管”,投资驱动行业发展的模式转向建立长效监管机制,监管倒逼产业发展的模式：以新版环保法为代表的一系列法规，将大幅提升排污者的违法成本(经济、法律责任)；加快监测设备体系建立，保障监管具备可信、全面的数据来源；政府作为环保的第一责任人，加速PPP模式推广。长效监管机制下，行业竞争环境改善，特别是非市政投资类领域，如工业危废、工业污水、再生资源等细分领域。
关注高成长初期的细分领域行业龙头企业
环保行业细分领域高速启动时期，巨大的市场空间和快速增长的订单，会带动公司迎来盈利预期和估值的戴维斯双击，超额收益最为显著。从市场空间+启动加速度来看，我们看好工业危废、再生资源、再生水、餐厨垃圾等高成长的细分领域行业龙头：1.工业危废监管趋严、无害化处炮市场加速启动。2.再生资源(中再生)：废旧电器市场高速成长,汽车拆解市场前景诱人。3.再生水替代水源市场有望加速启动。4.餐厨垃圾以全国试点模式带动超500亿市场快速启动。另外建议关注生物质、清洁煤利用等细分领域。
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