家居行业收购整合潮 品牌资本运作受关注

继2月25日德尔未来收购百得胜48%的股权之后，3月17日德尔未来再次发布公告，将拟以现金3.14亿元收购苏州百得胜智能家居有限公司52%股权。本次股权收购完成后，德尔将持有百得胜100%股权。近年来，家居行业关于收购整合的案例时有可见，对于之后的资本运作问题，也备受业内外人士关注。

收购兼并或成热潮

有数据显示，中国家具制造业2015年收入7872.5亿元，同比增长9.3%。不过，2011-2015年，家具制造业实现的利润总额虽然保持上涨的态势，但增长率却逐年下滑，从2011年的32.2%下滑至2015年的14%。“目前家具行业增速虽然变慢，但是市场蛋糕并没有减小。随着行业集中度的提高，每个细分行业会形成以十家左右的企业竞争为主。劣质品牌退出市场反而是企业的机会，未来能够突围的一定是做消费者品牌的公司。”业内人士说道。

在家具企业加速淘汰的同时，不少家具企业正加速登陆资本市场的步伐。去年，红星美凯龙、好莱客、曲美、多喜爱等8家家居企业轮番实现上市。除此之外，顾家家居、尚品宅配等家居企业均已出现在证监会所披露的拟上市名单之中。全国工商联家具装饰业商会执行会长兼秘书长张传喜认为：“家具行业已经开始进入大品牌时代，兼并重组的案例已经很多。很多小企业陆续死掉，大的企业会去收购和兼并小的企业，这是行业未来5到10年会持续的过程。”

资本运作备受关注

面对行业的整合大潮，近两年来，家具企业的资本运作也备受关注。从家具企业披露的招股说明书来看，不管生产型企业还是家居卖场，资本招募用途中，“扩建项目”、“建设营销网络”、“提升生产能力”成为共同的方向。

不过，资本对家具企业更多的是持观望的态度。业内人士表示，家具行业难以吸引资本的驻足，主要在于三大痛点：第一，规模化不够，很少出现国际大牌企业，在国内具有产业整合能力的不多；第二，产业的品牌塑造力不够；第三，商业模式比较单一，基本围绕生产、制造、展销会、家居大卖场，创新力度也不足。

“资本关注的是高成长性的、良性的、可复制性的企业，家具企业难以有合适的标的。但是家具是处于大消费领域，每年都有大量购买家居、二次购买更新的需求。家具行业因为没有规模化整合，有很多潜在的机会，尤其是C2B、家居定制化、电商化，这种情况下企业做了创新整合，就会吸引资本的目光。”该位业内人士进一步说道。从德尔未来收购苏州百得胜100%的股权，可以看出，不少企业收购整合后都走上了泛家居、跨界整合之路。