注册制年内难实施 LED企业或可借助并购实现曲线上市

此前曾被包括LED企业在内的广大新兴产业企业所关注的股票发行注册制或难以在年内施行，而这或将为LED行业本已如火如荼的兼并购加上了助燃剂。

这几天来，微信朋友圈传播的最快的一条消息就是正在召开的十二届＊＊＊＊四次会议上＊＊＊＊＊所作的政府工作报告中并未提及股票发行注册制。这也被外界解读为股票发行注册制不太可能在今年实施。

此前，第十二届＊＊＊＊＊＊＊＊常务委员会第十八次会议表决通过《关于授权＊＊＊在实施股票发行注册制改革中调整适用有关规定的决定(草案)》的议案，自2016年3月1日起施行，授权期限为两年。

＊＊＊＊的授权决定，为推进股票发行注册制改革提供了明确的法律依据。证监会也表示，这一决定的正式通过，标志着推进股票发行注册制改革有了明确的法律依据，是资本市场基础性制度建设的重大进展，也是完善资本市场顶层设计的重大举措。

但自2015年政府工作报告中提出股票发行注册制以来的这一年，也是中国股市最为动荡的一年，仅去年夏天的股灾就使得A股市值蒸发近5万亿美元，时至2016年3月7日的今天，上证指数还处于2897.34点的历史低位。

LED板块更是从去年6月15日最高点的6873.17点下跌至3732.71点，跌幅达45.69%，LED个股股价基本腰斩。

而这也跟市场对注册制实行后，供给大幅增加导致的恐慌存在着极大的关系。

近日，证监会发言人邓舸对此问题也表示，注册制改革是我国资本市场改革的方向，改革的制度设计必须充分考虑我国市场的环境和条件。＊＊＊＊做出的授权决定，为启动注册制改革的技术准备工作提供了法律依据。证监会将按程序研究制定专门的部门规章、信息披露准则和规范性文件，系统构建注册制的规则体系。这一工作需要有一个较长的时间过程。在此过程中，证监会将与市场各方充分沟通，凝聚共识，形成改革合力。在此之前，新股发行受理和审核工作的规则不变、程序不变。

注册制难以在年内施行对于正在排队等候IPO的企业来说也许不是一个好消息，但从另一个方面来看无疑也会加速目前LED产业的兼并购浪潮。

2015年，LED产业并购之风炽烈，据GGII统计数据显示，2015年1-11月份，LED行业并购金额已经达到408亿元的规模，并购案例53个。大额并购明显增加，过亿并购39个，并购以互补为主，纵向整合比较少，海外并购、跨界并购兴起，产业链企业速度不断加快。

“从去年一整年到今年上半年，LED行业里并购案频繁发生，未来两年并购金额累计将达千亿，规模5亿元以上的并购案例将增加，同时，兼并将走向国际化，境外兼并案例也将同步增加。”高工LED董事长张小飞博士表示，通过并购，并购方可获得占据优势地位的技术和资源，能够增强生产规模、摊低生产成本，其次，如果并购销售公司，能够加强开拓市场力度，还可以在互通技术和充分应用创新技术方面获得更大利益，这些都可看作是企业并购的意义之所在。

从近期陆续出炉的LED上市公司年报也业绩快报也可以看出，兼并购所带来的效益也正日趋显现。注册制的缓刑对于那些急于需求资本助力的企业来说，兼并购无疑实验前一条最为快捷的道路，借助并购实现曲线上市，也不失为当下最好的选择。